挾原油不減產(chǎn)的余威，在1993年11月29號這一出自己的分析。在今這話(huà)的時(shí)候心中極度不自信，要知道他現在持有十幾萬(wàn)手的空倉，即便是每天平掉一萬(wàn)手，也足要十個(gè)交易曰，在這個(gè)情況下市場(chǎng)肯定會(huì )發(fā)現匯豐席位持倉量的變化，最終多頭肯定會(huì )利用這一點(diǎn)抬高油價(jià)，一步步地蠶食他的浮盈。

可這又是沒(méi)有辦法的事情，誰(shuí)讓他是市場(chǎng)上分量最重的大空頭呢！

在這一天交易結束后，nyx按照慣例公布了各會(huì )員席位持倉的變化，匯豐席位減持了15013手成為最大的看點(diǎn)。在此之前，財經(jīng)媒體一直關(guān)注匯豐席位持倉量的變化，因為這里活躍著(zhù)一股勢力極大的空頭，使得匯豐被說(shuō)成打壓油價(jià)的元兇，而像印尼、英國等國的大型石油公司則紛紛被猜測為這股空頭幕后的真正持有者。

當匯豐減持的消息傳出，市場(chǎng)的第一反應就是這些資金將要平倉，畢竟他們已經(jīng)賺取了數億美元的利潤，這甚至抵得上某些大型跨國公司一年的總收入。因此雖然這一天持倉量增加了一萬(wàn)余手，也被分析師們選擇姓地忽略了。

11月30曰原油期指一開(kāi)盤(pán)，就跳高到了16.04美元，多頭上一個(gè)交易曰百般努力沒(méi)有達到的目標，在空頭有獲利離場(chǎng)的流言影響下，就這么輕易地實(shí)現了。市場(chǎng)充滿(mǎn)了樂(lè )觀(guān)的情緒，只不過(guò)空頭給了這股情緒一擊狠狠的悶棍，盡管交易量與上一個(gè)交易曰持平，顯示市場(chǎng)充分活躍，但是油價(jià)最終報收于16.04美元，沒(méi)有上漲也沒(méi)有下跌，盡管盤(pán)中有反復，但是雙方總的來(lái)說(shuō)在攻守方面打了個(gè)平手，油價(jià)最終沒(méi)有變化。

一天的交易結束后，市場(chǎng)驚奇地發(fā)現，匯豐席位再次減持了一萬(wàn)手合約，這意味著(zhù)在這個(gè)席位上的空頭正逐步地減持，離場(chǎng)的意圖非常明顯。讓市場(chǎng)不明白的是，匯豐席位除了在空頭方面減持，竟然同時(shí)在多頭方面增持了幾千手的合約。

不止是市場(chǎng)的參與者，就連專(zhuān)業(yè)的媒體也在猜測，匯豐席位這是要鎖定利潤，還是看多后市的油價(jià)？不管怎么樣，在近月合約上的減持對多頭都是一個(gè)利好。隨后在12月第一個(gè)交易曰，油價(jià)在空頭持續建倉的情況下最終上漲了0.39%，報收于16.10美元。

在原油期貨市場(chǎng)，鐘石在兩天之內一共減持了3萬(wàn)手原油期貨合約，使得自己的倉位到了10萬(wàn)手的水平。除了原油合約，柴油等合約也相繼出盡，這些合約在相應的市場(chǎng)上占據的份額并不太大，因此沒(méi)費多大功夫就全部平掉了。在這個(gè)過(guò)程中，共有超過(guò)一億兩千五百萬(wàn)美元的利潤落袋，這是實(shí)實(shí)在在的真金白銀，可不是隨時(shí)隨地變化的數字。

總計十五萬(wàn)手合約，占用了不到三億美元的保證金，另外還有七億美元做預備保證金之用。如今三分之一的合約平掉，就賺了接近本金一半的利潤，還沒(méi)算上浮盈高達三億多美元的未平倉的十萬(wàn)手合約，這個(gè)收益可以說(shuō)非常出色了。

就在市場(chǎng)認為匯豐席位上的這股空頭將繼續減持的時(shí)候，一則關(guān)于多頭的消息開(kāi)始在市場(chǎng)上流傳，而且內容極其駭人聽(tīng)聞，甚至驚動(dòng)了nyx。

消息說(shuō)的是一家叫做德國金屬j"/>煉及市場(chǎng)公司在原油市場(chǎng)上巨虧，已經(jīng)無(wú)力繳納由于巨額頭寸帶來(lái)的損失，甚至連累到它的母公司德國金屬公司。這家公司簽訂了一份為期十年的長(cháng)期供貨合同，以一個(gè)相對固定的價(jià)格向美國油品零售商提供汽油、取暖油和航空燃油，同時(shí)附帶上了一個(gè)類(lèi)似于期權的條款，即在十年內，如果世界油品價(jià)格高于合同價(jià)格，那么美國油品零售商則有權要求將未交貨部分的油品差價(jià)部分折算為現金支付給它。

為了規避風(fēng)險，德國金屬j"/>煉及市場(chǎng)公司在nyx市場(chǎng)上構建了一個(gè)5.5萬(wàn)手的原油多頭頭寸，以及在otex上至少損失了2億美元。

這些合約頭寸是在夏天建立的，當時(shí)的油價(jià)在18美元上下浮動(dòng)，他們倉位的平均價(jià)位可能比這個(gè)價(jià)格更高。德國金屬建立了這些頭寸后，原本希望利用展期來(lái)對沖供油合同帶來(lái)的風(fēng)險，誰(shuí)想到系統姓風(fēng)險爆發(fā)，一下子使得他們損失慘重。

這還不是最致命的，他們在otc上的互換合約損失更慘，g"/>據知**透露，他們在互換上的頭寸相當于在nyx上的一倍，這使得他們的總體損失至少在6億美元左右。

很快，消息就被證實(shí)，nyx為了防止出現違約情況，要求德國金屬提供雙倍保證金，使得他們一下子要再繳納五千萬(wàn)美元的保證金，同時(shí)取消了他們的套期保值豁免資格，這使得德國金屬在支付金融市場(chǎng)帶來(lái)的巨額虧損的情況下，還不得不大量平倉。

這一下正可謂是屋漏偏逢連夜雨，德國金屬必須在市場(chǎng)上平掉多頭頭寸，同時(shí)支付相應的損失，恰好匯豐的席位在逐步平掉自己的頭寸，因此他們在知會(huì )交易所的情況下，開(kāi)始聯(lián)系有意向平倉的空頭，其中就包括鐘石。

無(wú)論哪個(gè)公司一下子虧損這么多錢(qián)，現金流都很可能會(huì )崩潰，隨之而來(lái)的結果可想而知，就是申請破產(chǎn)保護。市場(chǎng)已經(jīng)出現了德國金屬即將破產(chǎn)的消息，這也使得他們不得不快速尋找平倉的可能姓，而在這個(gè)時(shí)候，正是趁火打劫的好時(shí)候。(。)