nbsp;鐘石疲憊地離開(kāi)交易室，站到窗外活動(dòng)了活動(dòng)發(fā)酸的手腳，望著(zhù)不遠處維多利亞港的燈火通明，心中莫名地升起了一股豪情，在他的嘴角邊浮現出一絲淡淡的笑意。

瑞典，是諾貝爾獎的故鄉，是世界福利國家的典范，擁有著(zhù)世界上最多的跨國公司（按照人口比例），誕生了像愛(ài)立信、沃爾沃汽車(chē)、宜家家居、柯尼塞格跑車(chē)等這樣全球知名的品牌。

不過(guò)這幾年瑞典的經(jīng)濟可不怎么樣，先是在八十年代上臺的社會(huì )**黨進(jìn)行了稅收改革，將利息支出的稅收扣除現在在利息支出的一半以?xún)?，使得借款人的借貸成本減低了一半，同時(shí)大幅提高利用金融機構貸款進(jìn)行投資的稅收，使得借貸成本大大地減低。

在這種情況下，房地產(chǎn)和證券市場(chǎng)成為投資的首選，隨之而來(lái)的則產(chǎn)生了巨大的泡沫。但是到了**年，這種虛榮的假象開(kāi)始破滅，隨著(zhù)世界經(jīng)濟的衰退，瑞典zhèngfu的經(jīng)常xing賬戶(hù)赤字開(kāi)始迅速增大。

在這種背景下，當時(shí)四黨聯(lián)合的zhèngfu又不合時(shí)宜地推出新的改革方案，撤銷(xiāo)資方所痛恨的直公積金，取消股票交易稅、減低遺產(chǎn)稅、能源稅、雇主稅等一系列稅收，私有化34個(gè)大型的大中型國有企業(yè)，同時(shí)將航空、媒體、電信、教育、汽車(chē)等領(lǐng)域對外開(kāi)放，引入外部競爭。

這些舉措減少了利息支出的稅收扣除優(yōu)惠，也廢除了原有稅收體系中不同類(lèi)型投資實(shí)行的不同收稅安排，因此帶來(lái)了稅收實(shí)際利率的迅速上升，加大了借款者的借貸成本，使得市場(chǎng)對房產(chǎn)投資和股市投資產(chǎn)生了逆向的預期，從而促發(fā)了房地產(chǎn)和股票泡沫的破裂，經(jīng)濟進(jìn)入了全面緊縮的階段。

在成功地打敗了英國和意大利后，對沖基金馬不停蹄地對歐洲貨幣體系中的另一個(gè)重要國家法國發(fā)動(dòng)了進(jìn)攻，法國法郎在ecu（歐洲貨幣單位）的份額超過(guò)百分之十，是僅次于馬克和英鎊的第三大份額的貨幣，在英鎊退出后成為第二大貨幣。

可以這么說(shuō)，如果歐洲貨幣體系是一個(gè)巨人的話(huà)，那么德國馬克和法國法郎就是這個(gè)巨人的兩條腿，如果法國法郎也跟隨著(zhù)英國英鎊一起失守的話(huà)，那么歐洲貨幣體系就名存實(shí)亡了。

9月16ri，對沖基金和商業(yè)銀行在外匯市場(chǎng)上打敗英格蘭銀行和意大利zhongyāng銀行后，很快將槍口對準了法國法郎，在兩天后法郎和馬克的比價(jià)就跌到了歐洲匯率體系所規定的最低限，法國zhongyāng銀行法蘭西銀行因此被迫關(guān)門(mén)了半個(gè)小時(shí)。

過(guò)了周末兩天，投機的資金在市場(chǎng)上平掉先前賣(mài)出的英鎊后，籌到了更多的彈藥，開(kāi)始再次對法國法郎發(fā)起更加猛烈的攻擊。就在9月21號這一天，法蘭西銀行就被迫動(dòng)用了510億法郎，才勉強暫時(shí)停止住外匯市場(chǎng)上對法郎的拋售cháo。

一般來(lái)說(shuō)，某國貨幣在外匯市場(chǎng)上每天的交易額最多也就幾億、幾十億的數額，這其中有很大一部分的交易是商業(yè)銀行的外匯部門(mén)進(jìn)行兌換和外貿企業(yè)進(jìn)行結算，像一天買(mǎi)入五百億法郎的這種行為，基本上算是史無(wú)前例，這些資金基本上占了當時(shí)法蘭西銀行所有外匯儲備的一半。

最瘋狂的一天攻擊過(guò)去后，法國終于換來(lái)了喘息的機會(huì )，在得到歐洲其他zhongyāng銀行的支援后，法國zhèngfu也在23號宣布加息，吸引外部資金的流入，終于算是打退了國際資金的第一次攻擊。

而其他那些貨幣和ecu掛鉤，而且資本賬戶(hù)開(kāi)放（意味著(zhù)貨幣可以**兌換）的國家，則成為國際資金的下一輪的目標。和法國不同，他們沒(méi)有加入歐洲貨幣體系，這就意味著(zhù)這些國家基本上就是孤軍作戰。

這其中，經(jīng)濟狀況尤為惡劣的瑞典就被國際資金盯上了！

在19**年，瑞典開(kāi)放金融市場(chǎng)，資本可以**進(jìn)出，這給了國際資金投機的可能。而作為瑞典貨幣的克朗，則是在91年單方面和ecu掛靠，意味著(zhù)當克朗的匯率跌到一定程度后，瑞典的zhongyāng銀行就必須出手干預匯市。

鐘石雖然做了沽空瑞典克朗的場(chǎng)外期權，但是他很難相信這份合約就會(huì )正常地執行，要知道瑞典國內現在大約十五家大型的商業(yè)銀行，現在金融危機爆發(fā)后還不知道有多少家商業(yè)銀行會(huì )因為不良資產(chǎn)的暴漲而破產(chǎn)，事實(shí)上在這次金融危機后，瑞典整個(gè)國內就剩下北歐斯安瑞典商業(yè)銀行、瑞典商業(yè)銀行等四家商業(yè)銀行了。

幸好鐘石做了擔保，一旦這份合約履行不了，那么他的交易對手就會(huì )變成匯豐銀行。只不過(guò)等這單落定后，拿到了幾千萬(wàn)美元擔保費用的匯豐銀行會(huì )不會(huì )解雇私人銀行的一大批雇員，因為g"/>據鐘石的記憶，瑞典zhèngfu最終放棄克朗和ecu的掛鉤后，克朗曾經(jīng)一度下跌超過(guò)20%。

歷史要是沒(méi)有改變的話(huà)，匯豐就將在這一筆期權上巨虧超過(guò)六億美元的金額，那么在這個(gè)季度匯豐的預期盈利將被大幅降低，股價(jià)也將隨之下跌。

隨之而來(lái)的則是，包括陸菲在內的私人銀行，還有匯豐內部風(fēng)險控制部門(mén)、外匯交易部門(mén)的一大批雇員將因此被解雇，這件事也將成為世界金融史上最大的一筆虧損。

鐘石已經(jīng)顧不上這么多了，私人銀行的這些人見(jiàn)利忘義是出了名的，在幫他設計瑞士法郎的時(shí)候，就因為瑞士法郎在市場(chǎng)上的暴漲而臨時(shí)提高匯率的行為，就足夠讓鐘石對他們徹底寒心了。

在他處理完內地的事后，就立馬趕回了香港，這一次他重新制定了**作策略，要進(jìn)一步在外匯市場(chǎng)上獲利。

他首先說(shuō)動(dòng)廖承德，將貿易公司的所有股份抵押出去，換來(lái)一筆五千萬(wàn)美元的三個(gè)月低息貸款，這筆錢(qián)是向ri本銀行進(jìn)行貸款借的，因為當時(shí)ri本銀行的貸款利率是2.525%（年息，數據是年存款利率的一半加上法定的利差0.875），比香港三個(gè)月期的3.74%低了很多。

然后，他用投在英國國債和股票市場(chǎng)的資金作為擔保，以同樣的利息借入十五億美元的資金，再加上安德魯這幾年滿(mǎn)打滿(mǎn)算的全部身家五千萬(wàn)，一共十六億美元的資金投入到外匯市場(chǎng)。

安德魯很清楚，這次**作外匯幣種是個(gè)穩賺不賠的局面。舉個(gè)例子，在外匯市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)一美元兌換匯率為4.5的幣種，商業(yè)銀行往往會(huì )以4.4998的價(jià)位買(mǎi)入，然后以4.5002的價(jià)位賣(mài)出，賺取其中的差價(jià)，而大額的買(mǎi)賣(mài)外匯兌換可能還需要一筆數額不菲的手續費。

但是這些都不是大問(wèn)題，因為一旦瑞典克朗要是守住的話(huà)，最多他們再次以類(lèi)似的手法買(mǎi)回相同份額的克朗，而一旦克朗開(kāi)始下跌，那么就是他們盈利的開(kāi)始。

當鐘石將廖承德和安德魯聚集在一起，告訴他在歐洲自己的所作所為時(shí)，兩人頓時(shí)驚呆了，他們都是圈內人，自然知道最近世界金融市場(chǎng)上發(fā)生的大事，特別是英格蘭銀行被打敗的消息，更是震驚了整個(gè)香港。作為宗主國，香港人對萬(wàn)里之外的英國或多或少都有些特別的情懷，因此在社會(huì )上流傳著(zhù)一種頗為悲觀(guān)的情緒。

廖承德萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)有想到，鐘石竟然是報紙上所說(shuō)的國際游資的一份子，鐘石沒(méi)有具體說(shuō)到他在市場(chǎng)上有多少份額，收益有多少，不過(guò)他知道鐘石以前在新加坡市場(chǎng)上的吸金能力，因此在略作考慮之后就欣然入伙。

相比于廖承德，安德魯就更加驚訝了，上次的歐洲之行他可是一路跟隨著(zhù)鐘石，到現在他還隱隱記得在九月十六號那一天，鐘石異常繁忙，頻繁地**在幾個(gè)不同的交易部門(mén)，在一天之內賺了一億多英鎊的利潤?？伤f(wàn)萬(wàn)沒(méi)有想到，鐘石還在英鎊上大肆做空，之后又借著(zhù)英鎊貶值的機會(huì )補回了倉位?，F在他想想，恐怕在那個(gè)看不見(jiàn)的市場(chǎng)上鐘石賺得更多。

“這到底怎么**作??？就這么換來(lái)?yè)Q去就能獲得利潤？”眼看著(zhù)十六億美元的資金打進(jìn)了匯豐銀行的外匯賬戶(hù)，廖承德依然還是有點(diǎn)不敢相信。在他看來(lái)，外匯無(wú)非就是將幣種換來(lái)?yè)Q去，這怎么就能賺錢(qián)了呢！

“你就仔細地看著(zhù)吧！”鐘石也懶得解釋?zhuān)艘慌猿聊徽Z(yǔ)的廖小化一眼，就自顧自地在電腦上**作。

廖小化現在很有眼sè，趕緊朝廖承德身邊湊去，開(kāi)始用諸如“歐洲匯率體系”“固定匯率制”等專(zhuān)業(yè)xing十分強的字眼向廖承德大灌起迷糊湯來(lái)。

與此同時(shí)，一篇的經(jīng)濟論文在雜志上刊登，這篇論文是普林斯頓大學(xué)的博士研究生路易斯.鐘發(fā)表的。而這份雜志在國際經(jīng)濟學(xué)界有著(zhù)舉足輕重的地位，而這篇論文又是從經(jīng)濟、匯率、外匯衍生品、對沖基金等各個(gè)角度分析英鎊這次遭遇的危機，因此很快在總部位于倫敦的刊登了這份半學(xué)術(shù)半應用的論文。(。)