“這些混蛋，真是傲慢自大，在貝爾斯登玩完之后還不知道什么叫恐懼，簡(jiǎn)直讓人無(wú)語(yǔ)了！”

就在鐘石在德國“歌舞升平”之時(shí)，遠在大洋彼岸的一批人正夜以繼日地關(guān)注著(zhù)市場(chǎng)的動(dòng)向，其中就包括了說(shuō)話(huà)的這位?！睢敗睢c(diǎn)☆→小☆→說(shuō)，

他叫戴維.埃因霍恩，是對沖基金綠光資本的掌門(mén)人。和吉姆.查諾斯一樣，他也是華爾街著(zhù)名的空頭代表。但和吉姆.查諾斯不同的是，這位不到四十歲、英俊得有些過(guò)分的對沖基金經(jīng)理異常高調，甚至連他的成名作——做空聯(lián)合資本的經(jīng)歷已經(jīng)寫(xiě)成了一本書(shū)，一度登上暢銷(xiāo)榜的前列。

綠光資本是埃因霍恩在96年成立的對沖基金，成立之初不足100萬(wàn)美元，在當時(shí)是典型的小型對沖基金。但誰(shuí)都沒(méi)有想到，在這個(gè)推陳出新速度巨快的行業(yè)當中，綠光資本并沒(méi)有淹沒(méi)在資本市場(chǎng)上的滔天巨浪中，反而從小舢板變成了巨型航母，成為對沖基金業(yè)的巨頭之一。

連續12年，沒(méi)有一年出現過(guò)虧損，平均每年的回報率達到22%，憑著(zhù)這些亮眼的數字，戴維.埃因霍恩成功地將當初一個(gè)資金規模不足100萬(wàn)規模的小基金變成了如今資金管理規模達到50億美元的超級對沖基金。雖然和華爾街那些超級大型對沖基金沒(méi)法比，但自從資金管理規模達到三十五億美元之后，埃因霍恩就宣布對外關(guān)閉，不再接受委托資金。

換句話(huà)說(shuō)，這是埃因霍恩在刻意控制著(zhù)資金管理規模，而不是綠光資本無(wú)法和那些動(dòng)輒上百億美元的基金相比。這在一定程度上反應了戴維.埃因霍恩對自己的投資功力充滿(mǎn)了信心，以至于連擴大資金管理規模的那點(diǎn)管理費都看不上。

在年初的時(shí)候，綠光資本也曾經(jīng)涉足到做空貝爾斯登的事件當中。但和索羅斯等人不同的是，他在貝爾斯登上押的籌碼并不算多，所以并沒(méi)有引起太多人的注意。當時(shí)的貝爾斯登，為了挽救當時(shí)的困局，曾經(jīng)一度想要邀請吉姆.查諾斯到電視上宣講，貝爾斯登沒(méi)有問(wèn)題。但被重倉押注的吉姆.查諾斯無(wú)情否認。后來(lái)貝爾斯登想要找戴維.埃因霍恩的時(shí)候，時(shí)間已經(jīng)不容許了。

在后來(lái)關(guān)于金融危機的回憶錄中，艾倫.施瓦茨曾經(jīng)這樣說(shuō)道：如果貝爾斯登率先找到埃因霍恩，而對方又沒(méi)有做空貝爾斯登的話(huà)，說(shuō)不定貝爾斯登還有起死回生的可能。時(shí)光不能倒轉，但由此還是能看出，戴維.埃因霍恩在市場(chǎng)上的影響力。

而現在，怒火沖天的戴維.埃因霍恩咆哮著(zhù)說(shuō)出這段話(huà)，很顯然又是盯上了另外一家公司。這家公司赫然是——雷門(mén)兄弟。

雷門(mén)兄弟，成立于1850年，是一家有著(zhù)156年歷史的古老投行。作為業(yè)界最著(zhù)名的投資銀行之一，它們擁有世界上頂級的研究團隊，頂級的財務(wù)顧問(wèn)，頂級的債券和股票承銷(xiāo)團隊，是華爾街不折不扣的金融巨頭，五大投行當中的第四名。

在貝爾斯登倒閉之后。市場(chǎng)上紛紛有種認識，下一個(gè)可能玩完的金融機構就是雷門(mén)兄弟。畢竟在五大巨頭當中，雷門(mén)兄弟僅比被貝爾斯登強一些，和其他三家比起來(lái)不論是資產(chǎn)管理規模還是盈利能力都遠遠不能相提并論。

最為重要的是，在次貸危機當中，雷門(mén)兄弟已經(jīng)沖銷(xiāo)掉了高達160億美元的爛賬，使得它們在2007年整年的財務(wù)報表轉盈為虧。而且更為糟糕的是。在08年的一季度報表當中，投資者依然看不到扭虧為盈的希望。

雷門(mén)兄弟在華爾街有著(zhù)“不死鳥(niǎo)”的美譽(yù)，經(jīng)歷了美國內戰、兩次世界大戰、經(jīng)濟大蕭條、9.11恐怖襲擊和一次收購，最后都頑強地存活了下來(lái)。而且在一季度，雖然雷門(mén)兄弟的報表極為難看。但是它們成功地從市場(chǎng)融到了40億美元，使得它們能夠暫時(shí)喘一口氣。

在2007年，和其他少數而又j"/>明的基金經(jīng)理一樣，戴維.埃因霍恩在幾個(gè)月前就發(fā)現了市場(chǎng)上的商機。但是和其他人不同的是，他和他的分析師們是從那些牽扯次貸危機的公司開(kāi)始下手，分析這些公司的股票到底是被高估還是低估。最終他和他的團隊確定了一個(gè)25家公司的大名單，而雷門(mén)兄弟就在其中。

而就在年初，戴維.埃因霍恩參加雷門(mén)兄弟發(fā)布關(guān)于第一季度收益報告的電話(huà)會(huì )議時(shí)，他被徹底激怒了。在電話(huà)里，雷門(mén)的高管，財務(wù)官克里斯托夫.梅拉竟然說(shuō)他們對二季度沒(méi)有太多的規劃，而現在已經(jīng)到了五月份，雷門(mén)兄弟高管的自大可見(jiàn)一斑。

現在，再看雷門(mén)兄弟一季度報表的時(shí)候，戴維.埃因霍恩發(fā)現了一個(gè)更為重要的問(wèn)題。

“他們簡(jiǎn)直瘋了，這也可以？”

戴維.埃因霍恩指著(zhù)財務(wù)報表上的一串數字，對圍坐在他周?chē)南聦賯冋f(shuō)道。

“什么情況？”順著(zhù)他手指的位置，分析師們很快就找到這段數字，即期債券收益，萬(wàn)美元等字眼。不過(guò)分析師翻來(lái)覆去地看了半天，依然找不到到底哪里有什么不對，他們紛紛將不解的目光投向埃因霍恩。

“你們沒(méi)有看出來(lái)嗎？”戴維.埃因霍恩無(wú)奈地搖了搖頭，“這部分收益是有問(wèn)題的，實(shí)際上是虧損。因為在理論上他們是可以回購自己持有的債券，按照之前的頭寸來(lái)算，這部分就是收益?！?/br>
“你們仔細看，這只是bbb級別債券在前三個(gè)月的收益，另外還有其他信用等級的債券收益。天吶，這幾個(gè)數字加起來(lái)，至少有超過(guò)五億美元的收益，該死的，這些并不是收益，而是實(shí)實(shí)在在的虧損?！?/br>
戴維.埃因霍恩被震驚了，雖說(shuō)這種瞞天過(guò)海的辦法時(shí)有發(fā)生。但從來(lái)沒(méi)有如此巨大數目的賬目出現，他渾身因為太過(guò)激動(dòng)而變得發(fā)抖，他意識到自己發(fā)現了一個(gè)重大問(wèn)題。

“如果按照這種計算，那么他們面臨破產(chǎn)的那一天，顯示在財務(wù)報表上恰恰是盈利最高的一天！”分析師們這才反應過(guò)來(lái)，同樣地震驚萬(wàn)分。

“安靜。我需要問(wèn)一問(wèn)對方！”

就在眾多分析師展開(kāi)熱烈討論的時(shí)候，戴維.埃因霍恩猛然一揮手，制止了眾人的喧嘩，隨即撥通了雷門(mén)兄弟新任cfo艾琳.卡倫的電話(huà)。

為了更好地掌握數據，很多公司都向大投資者提供內部高層人員的溝通服務(wù)。也就是說(shuō)，類(lèi)似機構投資者和億萬(wàn)富翁等人，只要想查詢(xún)某些不違法的數據，他們是能夠和相關(guān)部門(mén)的負責人聯(lián)系的。

“艾琳，我是戴維。綠光資本?！卑Ｒ蚧舳飨仁亲詧蠹议T(mén)，隨后一句寒暄都沒(méi)有，就單刀直入道，“關(guān)于一季度的財務(wù)報表，我有幾個(gè)問(wèn)題想要向你詢(xún)問(wèn)，是關(guān)于債券收益的?！?/br>
“債務(wù)收益？”艾琳.卡倫的反應很機警，當下立刻反問(wèn)道，“債務(wù)收益有什么問(wèn)題？財務(wù)報表里不是寫(xiě)得清清楚楚嗎？”

對于這位戴維.埃因霍恩。艾琳.卡倫極為頭疼，這位華爾街大名鼎鼎的基金經(jīng)理已經(jīng)數次打來(lái)詢(xún)問(wèn)關(guān)于雷門(mén)兄弟內部財務(wù)狀況的電話(huà)。雖然每一次都被艾琳.卡倫給搪塞過(guò)去，但對方問(wèn)的每一個(gè)問(wèn)題都不是她能夠招架的，在這種情況下她也只能是能拖就拖。

艾琳.卡倫只上任三個(gè)月不到，連自己對目前雷門(mén)兄弟內部復雜的財務(wù)情況都不甚清楚，哪里有資格去回答戴維.埃因霍恩的問(wèn)題。不過(guò)隨著(zhù)埃因霍恩問(wèn)題的深入，她也開(kāi)始發(fā)現雷門(mén)兄弟的實(shí)際財務(wù)情況并不盡如人意。但她絕對沒(méi)有想到。事實(shí)情況已經(jīng)相當糟糕。

她現在知道的是，綠光資本可能在做空雷門(mén)兄弟，為了自己的薪酬和獎金分紅考慮，她不想告訴對方過(guò)多的信息。當然，有些信息她自己也不是很清楚。

“當然。我看到了報表?！贝骶S.埃因霍恩自然不會(huì )被她這般說(shuō)辭給敷衍過(guò)去，“我想知道這些交易的盈利是怎么產(chǎn)生的？或者這么說(shuō)，這些產(chǎn)生收益的債券交易對手，是不是就是你們自己？”

“什么？”艾琳.卡倫忍不住尖叫起來(lái)，“戴維，你是瘋了嗎？你難道在質(zhì)疑我們的數據在造假不成？如果是這樣的話(huà)，我歡迎你隨時(shí)提起訴訟！”

不過(guò)她的語(yǔ)氣很快就放軟了下來(lái)，“這些事情并不是我在負責，關(guān)于交易的部分你應該去問(wèn)交易部。你不會(huì )這么單純地相信，太平洋投資管理公司和我們停止交易的流言吧?！?/br>
最近一段時(shí)間，圍繞著(zhù)雷門(mén)兄弟的流言很多，先是全世界最大的債券基金——太平洋投資管理公司斷絕了雷門(mén)兄弟的一切交易，后來(lái)又傳出對沖基金開(kāi)始大規模從雷門(mén)兄弟中撤走資金。幾乎是和做空貝爾斯登一樣的招數，但到目前為止，雷門(mén)兄弟依然屹立不倒。

“當然不是，我是不會(huì )相信這些沒(méi)有g(shù)"/>據的謠言的?！贝骶S.埃因霍恩已經(jīng)知道，自己從這個(gè)情緒無(wú)常的女人口中是問(wèn)不出什么干貨來(lái)了，至少在債券收益上是沒(méi)有辦法了，他轉移話(huà)題，問(wèn)起之前早就詢(xún)問(wèn)的另外一件事，“艾琳，關(guān)于資產(chǎn)評估和重新登記的事情，你們打算到底什么時(shí)候動(dòng)手？”

必須要說(shuō)明的是，不管是銀行還是投資銀行在持有一份資產(chǎn)，尤其是適合長(cháng)期持有的資產(chǎn)時(shí)，對它進(jìn)行盯市制度是非常繁瑣的。因為一來(lái)頭寸太大，第二因為市場(chǎng)價(jià)格每天都在波動(dòng)，這種盯市制度在很多時(shí)候只是徒然地增加工作量。以至于后來(lái)財團將這些交易大大簡(jiǎn)化，只計算在買(mǎi)入時(shí)候的價(jià)格，和賣(mài)出時(shí)候的價(jià)格。如果兩者之間產(chǎn)生正收益，則是盈利；如果產(chǎn)生負收益，則是虧損。

但是在2007年后，美國頒布了新的會(huì )計準則，上市公司需要在一定時(shí)間內重新登記或者評估持有資產(chǎn)的價(jià)值。這個(gè)時(shí)間可以是每天，也可以是每周、每季度甚至是每年，具體g"/>據持有的時(shí)間來(lái)確定。和原有的評估辦法不同的是，現在的資產(chǎn)評估必須是動(dòng)態(tài)的、多數據的。

“等我組織好人手，就會(huì )對目前的所有資產(chǎn)進(jìn)行每天的盯市制度。是的，就是每個(gè)交易日，都會(huì )有專(zhuān)門(mén)的人來(lái)評估這些資產(chǎn)的價(jià)格。如果有需要，這些數據會(huì )反應在資產(chǎn)負債表當中?！卑?卡倫忍不住抱怨道，“我們會(huì )按照會(huì )計準則行事。是的，我以上帝的名義發(fā)誓?！?/br>
……

“她在撒謊！”

掛掉電話(huà)的戴維.埃因霍恩對等候已久的交易員說(shuō)道。(。。)

ps：感謝書(shū)友盛世邊關(guān)的重金打賞！希望大家多多投票，繼續關(guān)注并支持本書(shū)，大家的支持是作者的動(dòng)力，作者會(huì )熱情不減當初，謝謝大家～！