銀行間交易市場(chǎng)，這個(gè)原本為拆借保證金頭寸的市場(chǎng)，逐漸發(fā)展成了一個(gè)極為龐大的市場(chǎng)。︽頂點(diǎn)小說(shuō)，因為參與者不止是商業(yè)銀行，投資銀行、保險公司、基金、外匯交易商等都可以投身其中；也因為沒(méi)有地域和時(shí)間的限制，這是一個(gè)24/7的市場(chǎng)，全球范圍的交易員都可以在這里尋找到交易對手；更因為這個(gè)市場(chǎng)里交易品種和方式繁多，票據、債券、現金等應有盡有，抵押、拆借、買(mǎi)賣(mài)等方式也可以任意挑選。

新加坡。

星展銀行的總部，盡管此時(shí)已經(jīng)是深夜，但在接到一個(gè)十萬(wàn)火急的消息之后，交易部的頭頭腦腦不得不緊急召開(kāi)視頻會(huì )議，商討交易策略。

作為新加坡最大的商業(yè)銀行，星展銀行有著(zhù)濃烈的國有色彩，淡馬錫控股是他們的第一大股東。這家巨無(wú)霸早就將觸角伸向大中華區，是最早幾個(gè)在華夏大陸設立辦事處和分行的幾家金融機構之一。而趁著(zhù)亞洲金融危機，它更是吞并了香港的幾家本土銀行，一舉攻入了香港金融市場(chǎng)。

目前的星展銀行，是東南亞地區最大的商業(yè)銀行，同時(shí)也是國際金融市場(chǎng)當中重要的一支力量，因為這家公司的風(fēng)險控制做得特別好，所以被稱(chēng)為世界上最安全的銀行之一。

風(fēng)控做得好，自然意味著(zhù)流動(dòng)x"/>充足，核心資本充裕。于是世界上很多的金融機構和商業(yè)銀行都樂(lè )意和星展銀行進(jìn)行交易，不止是拆借資金，還有買(mǎi)賣(mài)債券、國際結算等業(yè)務(wù)。這些機構包括了來(lái)自歐洲大陸、英國和北美地區的金融機構，貝爾斯登也是其中的一家。

而這一次的緊急會(huì )議要從一個(gè)名不見(jiàn)經(jīng)傳的交易員說(shuō)起。

林國棟是新加坡星展銀行的一名債券交易員，主要的交易品種是美國不動(dòng)產(chǎn)債。在去年8月份次級房屋抵押貸款債券危機爆發(fā)時(shí)，他正好減持了一大部分的倉位。使得星展銀行避免了一場(chǎng)潛在損失高達2億新元的損失，所以他很快地被提升為他所屬那個(gè)小組的主管。

在外界看來(lái)，林國棟那一次的減持屬于運氣好，恰好在危機爆發(fā)之前減低了倉位。但林國棟心中很清楚，這絕對不是運氣使然，事實(shí)上他在危機爆發(fā)之前就嗅到了某種危險。加上有量子基金的朋友及時(shí)地提醒他，所以他才下定決心減持一部分房地產(chǎn)債券。

從普林斯頓大學(xué)畢業(yè)之后的林國棟，并沒(méi)有選擇繼續留在美國，而是回到了彈丸小國新加坡。他先是加入了淡馬錫基金從事債券分析工作，很快就跳到了星展銀行從事債券交易工作，這份工作雖然比單純的分析工作壓力更大，而且大部分時(shí)間都是在深夜工作，但薪水方面比分析工作好上太多，因為到美國讀書(shū)的貸款他還沒(méi)有償還清。

事實(shí)上林國棟的交易員生涯并不算成功。三年的時(shí)間他才從星展銀行拿到了五十三萬(wàn)新元的薪水和分紅，這個(gè)數字雖然遠比普通人高得多，但對于一個(gè)債券交易員來(lái)說(shuō)這只是中等偏下的水平。林國棟又是一個(gè)野心勃勃的家伙，所以很多時(shí)候他開(kāi)始漸漸地偏離基本面，開(kāi)始按照他所聽(tīng)到的流言或者內幕消息進(jìn)行c"/>作。

在新澤西的這四年，除了學(xué)習之外，他把大部分的時(shí)間都用在了交際上，所以林國棟在美國的人脈不算弱。其中還有不少他認識的人進(jìn)入了華爾街，他也因此經(jīng)常能夠聽(tīng)到某些公司內部的第一手資料。而三年的交易生涯。在他刻意逢迎和奉承之下，也結交了不少其他機構的交易員，這些人自然都成為了他各種信息的來(lái)源。

上一次賣(mài)空美國次級債券的行為，就是因為他聽(tīng)到一個(gè)貝爾斯登的交易員告訴他，貝爾斯登內部?jì)芍?zhuān)注于次級債券的對沖基金崩潰了。正是因為比新聞報道更快，所以他才能夠順利地賣(mài)出數量不少的美國次級債券。躲開(kāi)了那一次風(fēng)險。

現在是時(shí)候再一次發(fā)動(dòng)消息了，因為最近美國市場(chǎng)實(shí)在是太不穩定了，各種流言層出不窮，所以林國棟覺(jué)得機會(huì )又來(lái)了。

“嘿，斯蒂夫。最近有什么該死的消息嗎？”

林國棟首先撥通了貝爾斯登交易員的電話(huà)，這就是上一次告訴他貝爾斯登內部對沖基金崩潰的交易員。作為交換，林國棟自然也告訴了對方一個(gè)關(guān)于英國債券市場(chǎng)的內部流言。

“林，去你的，我可沒(méi)聽(tīng)到任何有用的消息?！苯凶鏊沟俜虻慕灰讍T聲音低沉，隱隱還能聽(tīng)到其他喧鬧吵雜的聲音，林國棟已經(jīng)開(kāi)始腦補出一副熱火朝的都是新聞已經(jīng)報道出來(lái)的。林國棟很失望，看來(lái)今天又要白白熬夜了。他掛掉電話(huà)，打算先在市場(chǎng)上做幾筆交易再說(shuō)，不管怎么說(shuō)，先把賬戶(hù)里的利潤給增加一些再說(shuō)。

就在他打開(kāi)路透終端，準備尋找幾支波動(dòng)幅度不大的債券時(shí)。電話(huà)再一次響起。交易員的生活就是，每天不是在下單，就是在接/打電話(huà)詢(xún)問(wèn)價(jià)格，所以林國棟只是朝著(zhù)電話(huà)瞟了一眼，就熟練地用頭將話(huà)筒夾在肩頭，一邊問(wèn)候著(zhù)一邊專(zhuān)心地看著(zhù)電腦屏幕。在他的面前，有八塊屏幕，各種流動(dòng)不停的數據和信息需要他去觀(guān)察、分析和消化。

“林，一個(gè)大內幕。足夠大的內幕！”一個(gè)熟悉的聲音響起，言語(yǔ)間充滿(mǎn)了焦急和意外。

“是嗎？”林國棟依然是一副無(wú)動(dòng)于衷的架勢，他已經(jīng)聽(tīng)出來(lái)說(shuō)話(huà)的人是誰(shuí)了，是他在普林斯頓認識的一個(gè)校友，目前在量子基金做投資分析，叫做丹尼爾.約翰遜。關(guān)于這個(gè)人，林國棟在內心深處有點(diǎn)不喜歡，因為對方的功利x"/>實(shí)在是太強了。放出的十個(gè)消息當中只有兩三個(gè)是真實(shí)的，所以即便對方如此激動(dòng)地說(shuō)有內幕的時(shí)候。林國棟的反應依然是一副淡淡的神態(tài)。

丹尼爾自然也知道自己在對方心目中是個(gè)什么地位，當下急忙解釋道：“林，這一次的消息保證百分百真實(shí)可靠，而且很快你就會(huì )看到了。這絕對是一個(gè)超級內幕，牽扯到華爾街的一家巨頭，相信你一定會(huì )感興趣的?！?/br>
“真的？”林國棟正在敲擊買(mǎi)入命令的手指就是一停。四下看了看，將話(huà)筒拿到左手中，同時(shí)用另外一只手捂住嘴，用低沉的聲音問(wèn)道，“丹尼爾。到底是什么消息？華爾街怎么了？”

“是貝爾斯登！”丹尼爾沒(méi)有絲毫的猶豫，直接點(diǎn)出了這家機構的名稱(chēng)，“他們遇到了大麻煩，非常大的麻煩。你應該知道貝爾斯登是華爾街持有次級債券最大的機構吧，據說(shuō)他們足足有500億美元的頭寸，比斯坦利公司還要多。我剛剛得到消息，他們內部的頭寸巨虧，至少虧損了120億美元以上，比他們內部對沖基金的虧損多太多了?！?/br>
“什么？”林國棟徹底震驚了，雖然最近關(guān)于巨虧的消息此起彼伏，但如此規模和比例的虧損他還是第一次聽(tīng)說(shuō)。和外界只關(guān)注虧損金額的反應不同的是，交易員們往往是從頭寸規模和虧損額度來(lái)衡量的，因為還要考慮到流動(dòng)x"/>、風(fēng)險控制等因素。

一個(gè)500億美元的頭寸，虧損達到120億美元，如果這一切是真的話(huà)，那么虧損額度達到了驚人的24%。一般來(lái)說(shuō)一個(gè)巨型頭寸，止損點(diǎn)都設置得比較高，一般在10%左右，也有更高的，但24%絕對出乎了行業(yè)的標準和任何一個(gè)理x"/>投資者的心理預期。所以林國棟心中只是思索了片刻，就得出一個(gè)更讓他震撼的結論，“市場(chǎng)的流動(dòng)x"/>？”

“不錯，流動(dòng)x"/>不足，預計這部分債券的虧損還會(huì )繼續加??！”丹尼爾的語(yǔ)氣很凝重，“所以伙計，你最好不要再和他們做交易了。我是說(shuō)任何交易，包括債券、票據，對了，還有現金。在這個(gè)時(shí)候任何和他們做交易的行為都有可能讓自己陷入到流動(dòng)x"/>不足的麻煩當中，我可不想見(jiàn)到你被炒了魷魚(yú)?！?/br>
掛了電話(huà)之后，林國棟的心情很沉重。雖然之前他就有所耳聞，貝爾斯登陷入到了流動(dòng)x"/>不足的地步，但是貝爾斯登的高層頻繁出鏡辟謠，使得這些流言只是流傳了片刻就戛然而止。而現在丹尼爾告訴他，這一切都是真的，貝爾斯登的高層只是在玩一場(chǎng)“皇帝的新裝”的游戲。

突然他又想起之前和貝爾斯登交易員斯蒂夫所打的那一通電話(huà)，雖然對方真的可能什么都不知道，而且竟然還做出向自己打探消息的反常之舉?，F在想想，說(shuō)不定是斯蒂夫在試探自己，看看自己到底知道多少關(guān)于貝爾斯登的負面新聞，而這個(gè)新聞極有可能出現在cdo市場(chǎng)，即次級債。

一想到這里，林國棟已然對丹尼爾所說(shuō)的話(huà)信了大半分，再看眼前的路透終端時(shí)，剛剛通過(guò)基本面分析挑選到的那些美國地產(chǎn)次級債券前景已經(jīng)變得不再確定起來(lái)，而這些債券的持有者正是貝爾斯登，報價(jià)比市面價(jià)格普遍便宜了二個(gè)基點(diǎn)到五個(gè)基點(diǎn)左右。在沒(méi)有得到關(guān)于貝爾斯登內部消息之前，林國棟正準備打電話(huà)給對方，再壓壓價(jià)格。

正所謂當斷不斷反受其亂，林國棟只是思慮了兩秒鐘，就果斷敲下了取消的按鈕，這筆交易他實(shí)在是不敢冒風(fēng)險。而很快關(guān)于貝爾斯登巨虧可能會(huì )以超低價(jià)格脫手這筆債券的分析也被上報給了星展銀行的管理層。自然，林國棟不會(huì )原樣照抄，他遞交的是一份完整的報告，仔細分析了一通這些債券的流動(dòng)前景，最后的結論就是不要和貝爾斯登的人再進(jìn)行類(lèi)似的債券交易。

他g"/>本不會(huì )想到的是，他的這份報告打響了貝爾斯登倒閉的第一槍。

……

“消息都傳遞出去了嗎？”

就在丹尼爾向林國棟告知關(guān)于貝爾斯登的消息后不久，索羅斯就親自給這位分析師打來(lái)電話(huà)，詢(xún)問(wèn)事件的進(jìn)展。

“一切都搞定了，老板！”丹尼爾忙不迭地匯報到，能夠和大老板對話(huà)的機會(huì )可不多。雖然在量子基金內部，這些分析師的工作很難和索羅斯有直接的交集，但誰(shuí)都清楚索羅斯并不是一個(gè)高高在上的人物，相反他還很樂(lè )意給底層員工一些真誠的意見(jiàn)和建議，只要是他時(shí)間容許的話(huà)。所以丹尼爾決定不放過(guò)這個(gè)計劃，斗膽著(zhù)問(wèn)道，“老板，為什么要我放消息給星展銀行，他們只是東南亞地區的一家銀行。如果可以選擇的話(huà)，那些來(lái)自歐洲或者美國的銀行不是更好？”

“這可真是一個(gè)棘手的問(wèn)題，丹尼爾，你問(wèn)到了問(wèn)題的核心了！”索羅斯呵呵一笑，并沒(méi)有藏著(zhù)掖著(zhù)，在打趣了之后直截了當地回答道，“原因有兩個(gè)，第一，他們的風(fēng)險控制是做得最好的。第二，他們是亞洲人的銀行。你明白嗎？”(。。)