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貝爾斯登，華爾街第五大投行?！?/br>
成立于1923年，總部位于紐約的貝爾斯登已經(jīng)存在這個(gè)世界上85年。這家全球領(lǐng)先的金融服務(wù)公司，曾經(jīng)為全世界的政府、企業(yè)、機構和個(gè)人提供相關(guān)服務(wù)。和華爾街其他幾個(gè)巨頭一樣，貝爾斯登的業(yè)務(wù)涵蓋了股票、債券、固定收益、投資銀行、清算、私人財富管理等。

但是和華爾街其他幾大投行不同的是，貝爾斯登有著(zhù)自己獨特的企業(yè)文化。華爾街有兩種人，一種以斯坦利為代表，這些人將盎格魯撒克遜白人新教徒那種特有的高貴而又平均主義的x"/>格揮到了極致，這一點(diǎn)從當年斯坦利公司拒絕成為英國私有化顧問(wèn)就可見(jiàn)一斑；而另外一種人則以貝爾斯登這種猶太裔建立的公司為代表，他們節儉，他們吝嗇，他們張揚，他們絲毫不掩飾自己的野心，他們充滿(mǎn)了激進(jìn)的個(gè)人主義，他們追求的是一種狼x"/>，所以貝爾斯登被稱(chēng)為“華爾街的孤狼”。

這種獨有的風(fēng)格在過(guò)去幾年更是被現任"/>ney）的人。這些人往往聰明、肯吃苦、能夠放下身段，所以在華爾街五大投行當中，貝爾斯登的經(jīng)紀業(yè)務(wù)是最大最成功的，很多包括對沖基金在內的大資金機構都是他們的客戶(hù)，中小型的投資者更是數不勝數。

雖然在七月份，貝爾斯登內部?jì)芍а鹤⒋渭壏课莸盅嘿J款債券的對沖基金因為巨虧生崩潰。自此拉開(kāi)次級房屋抵押貸款債券市場(chǎng)恐慌的序幕。但即便到了12月份，貝爾斯登依然管理著(zhù)至少2ooo億美元的資產(chǎn)，它的市值到今天依然有著(zhù)接近百億美元的規模。

想要短期內打倒這樣一個(gè)巨人又談何容易？

“第四季度虧損了8.54億美元，減計了19億美元的抵押貸款業(yè)務(wù)損失?！北柹闹趾芸炀驼业疥P(guān)于貝爾斯登的最新資料，“巔峰時(shí)期股價(jià)曾經(jīng)上漲到17o美元每股，現在在7o美元左右徘徊。讓人驚訝的是這一切都是生在一年之間?！?/br>
故意停頓了一會(huì )后，這名叫做畢索斯的股票分析師扶了扶鼻梁上的眼鏡，面無(wú)表情地接著(zhù)說(shuō)道：“另外，他們管理層內斗嚴重。聯(lián)席會(huì )現在只有一個(gè)人在主事，即詹姆斯.凱恩。還有，他們現在糾纏在一起官司當中，上訴的一方是巴克萊資本，他們認為貝爾斯登隱瞞了實(shí)情，導致他們的資金在貝爾斯登的對沖基金崩盤(pán)當中損失嚴重?！?/br>
“不要管那些官司。我想知道他們管理層都有哪些打算！”約翰.保爾森同樣是面無(wú)表情，當他下定決心要做空貝爾斯登的那一刻起，他就開(kāi)始密切地關(guān)注起這家華爾街巨頭的詳細情況。雖然同樣打算做空華爾街的還有其他幾個(gè)大型對沖基金或個(gè)人，但保爾森更喜歡將一切都掌握在手中的感覺(jué)，而不是單純地跟在別人身后。

保爾森基金有一部分的資金借用的也是貝爾斯登的席位，因為貝爾斯登的風(fēng)格決定他們的策略，高杠桿c"/>作是他們的常態(tài)。具體來(lái)說(shuō)，作為有著(zhù)結算資格的交易所會(huì )員。貝爾斯登向他們的客戶(hù)們借出資金，而這些資金一部分來(lái)自他們的資產(chǎn)管理。一部分來(lái)自拆借市場(chǎng)和公司自有資金。至于他們的收入，自然是不同借入借出之間的利差和經(jīng)紀傭金。

對客戶(hù)尚且提供高杠桿，貝爾斯登的自營(yíng)業(yè)務(wù)就更是如此了。事實(shí)上他們內部的高杠桿達到了一個(gè)匪夷所思的地步，有些大型交易都能夠使用到過(guò)十倍以上的杠桿，就說(shuō)那兩支崩盤(pán)的對沖基金，杠桿率就達到了驚人的2o倍?？傄幠＿_到2oo億美元。大交易尚且如此，而那些小型交易就更不用說(shuō)了，動(dòng)輒就能達到百倍甚至更高倍數的地步。

也正是因為有著(zhù)這種激進(jìn)的c"/>作風(fēng)格，所以貝爾斯登才能越資產(chǎn)、市值遠自己的斯坦利公司，成為華爾街資產(chǎn)證券化的第一大戶(hù)。g"/>據其披露的情況。在四季度，他們持有總共價(jià)值達到487億美元的債券頭寸，這部分的債券自然包括了次級房屋抵押貸款債券。而正是這些債券的虧損，使得貝爾斯登在四季度虧損減計了19億美元的驚人數目。

現在是他們管理層出招安撫投資者的時(shí)候了，保爾森迫切地想知道他們的管理層都會(huì )向投資者說(shuō)些什么，會(huì )做些什么來(lái)挽回投資者的信心。

“裁員！”畢索斯的嘴角微微抽動(dòng)了兩下，因為這是屢試不爽的招數，減少雇員的數量來(lái)削減營(yíng)運成本，“之前已經(jīng)在全球范圍內削減了9oo名雇員，不過(guò)在上個(gè)月，他們宣布進(jìn)行裁員計劃，再次裁員65o名，固定收益部門(mén)成為了重災區?！?/br>
“另外還有的就是出賣(mài)股權！”翻了翻手頭上的資料后，畢索斯臉上的表情終于有了少許的變化，盡管這些資料他早就爛熟于心，但是一想到目前出現危機的這兩家投行驚人的相似x"/>，他還是掩飾不住內心的驚訝，“和斯坦利公司一樣，他們計劃將部分股權出售給新的投資者，這個(gè)投資者也是來(lái)自華夏，據說(shuō)是一家叫做華信的國有企業(yè)?！?/br>
在華投吃下布雷洛克公司和斯坦利公司的股份之后，華爾街對相似交易的**達到了頂點(diǎn)。雖然不知道真假，但在這個(gè)時(shí)候傳出和華夏企業(yè)“有染”的消息無(wú)疑是對投資者一個(gè)極大的安撫。

“華夏公司么……”一提到華夏，鐘石的面孔就浮現在保爾森的腦海當中。沒(méi)辦法，這張臉孔的主人留給他的印象實(shí)在是太過(guò)深刻了。突然，他心中一動(dòng)。想到如果自己是他，會(huì )怎么樣來(lái)對付像貝爾斯登這樣一家巨頭呢？

雖然保爾森在華爾街混跡多年，現在也成了名動(dòng)一方的大人物，但他本質(zhì)上并不是“門(mén)口的野蠻人”，也不是那些強勢進(jìn)入董事會(huì )、聯(lián)合小股東改變管理層結構的強力基金，所以除了做空其股票之外還真沒(méi)有太多的門(mén)路。

想到就去做！保爾森永遠是一個(gè)行動(dòng)派。他揮揮手，讓畢索斯退下去之后，就撥通了鐘石的電話(huà)。

“鐘先生，如果讓你選擇去做空一家企業(yè)，是徹底打倒的那種，你會(huì )怎么做？”

沒(méi)有半點(diǎn)寒暄，保爾森單刀直入主題。他是這么理解的，自己儼然已經(jīng)和鐘石是一個(gè)利益聯(lián)合體，至少在他看來(lái)是這樣的。所以g"/>本沒(méi)有太多的廢話(huà)。他就直截了當地問(wèn)道。

“……”電話(huà)那頭的鐘石沉默了片刻，像是在消化保爾森話(huà)里的意思，又像是在仔細思考。足足過(guò)了兩分鐘之后，他才長(cháng)嘆一口氣，用低沉的語(yǔ)氣問(wèn)道，“約翰，你打算對哪家企業(yè)下手？或者說(shuō)，你對哪個(gè)行業(yè)的企業(yè)下手？”

對于不同行業(yè)的企業(yè)自然有不同的策略。保爾森立刻就醒悟過(guò)來(lái)，“是一家金融機構。我要徹底打垮它，不是短期內做空它的股票那么簡(jiǎn)單，而是讓他倒閉，關(guān)門(mén)，徹底在這個(gè)世界上消失?！?/br>
“哇哦，這可不是一件容易的事！”鐘石笑了笑。他想都不想就回答道，“約翰，你這么激進(jìn)真是出乎我的預料，不過(guò)我喜歡。不知道北巖銀行你聽(tīng)說(shuō)過(guò)沒(méi)有，一家本部在英國的銀行。因為流動(dòng)x"/>不足導致儲戶(hù)對其喪失了耐心，繼而生了擠兌的那家英國銀行。雖然它最后并沒(méi)有倒閉，但是卻被人以極低的價(jià)格收購了，你可以參考這個(gè)模式??！”

“北巖銀行？”保爾森自然有印象，在大腦里飛快地將前不久的事情回憶了一遍之后，他就有些明悟了，不過(guò)另外一個(gè)疑問(wèn)立刻涌上心頭，“鐘先生，我多嘴地問(wèn)一句，那件事是你干的嗎？”

“當然不是我！”鐘石打了個(gè)哈哈，隨即斷然否定道。對于這樣一個(gè)將黑鍋扣到自己頭上的行為，他是打死都不會(huì )承認。在否定之后他又說(shuō)道，“對于金融機構，流動(dòng)x"/>是他們的致命缺點(diǎn)，相信這一點(diǎn)你也很清楚。只要針對這個(gè)散布消息，十有**都會(huì )對金融機構造成重創(chuàng )，當然前提是這家金融機構的內部出現了問(wèn)題，這樣才能夠達到最大的效果。事實(shí)上你g"/>本都沒(méi)有必要去布消息，只要站出來(lái)說(shuō)一句話(huà)，相信不管對誰(shuí)都是一種威脅?！?/br>
對于流動(dòng)x"/>是金融機構致命缺陷這一點(diǎn)保爾森自然是洞若觀(guān)火，但在散布消息方面他卻是個(gè)新手。他渾然沒(méi)有意識到，自己如今在市場(chǎng)上有多大的影響力。事實(shí)上無(wú)數的人在研究他，在模仿他，所以只要他表公開(kāi)講話(huà)，其造成的影響或者殺傷力絕對是巨大的。

這也是為什么索羅斯找上保爾森的原因之一。

保爾森若有所思地掛上電話(huà)，又低頭沉思了片刻，終于關(guān)于如何做空貝爾斯登的策略漸漸地在心中成形。

“保爾森先生，一件關(guān)于貝爾斯登的重要人事變動(dòng)，剛剛在他們內部生了！”

就在保爾森拿起電話(huà)，準備撥打給資產(chǎn)管理部門(mén)的時(shí)候，畢索斯突然從門(mén)外闖了進(jìn)來(lái)，氣喘吁吁地對保爾森說(shuō)道，“艾倫.施瓦茨接替詹姆斯.凱恩任席執行官，凱恩仍然是董事長(cháng)，任命剛剛在董事會(huì )上通過(guò)，馬上就會(huì )對外公布?！?/br>
“施瓦茨？什么人？”保爾森伸向電話(huà)的手停住了，皺著(zhù)眉頭想了半晌，對這位新任ceo還是沒(méi)有半點(diǎn)印象，“怎么會(huì )在這個(gè)時(shí)候有高層人事變動(dòng)？”

“對，市場(chǎng)也會(huì )這樣想，怎么在這個(gè)時(shí)候有人事變動(dòng)？”畢索斯極其興奮地附和道，“按照常規的邏輯來(lái)判斷，上一次貝爾斯登的內部基金崩潰，已經(jīng)有ceo為此辭職負責了。在十二月份，也同樣有一個(gè)聯(lián)席董事長(cháng)為此辭職負責。但現在市場(chǎng)上并沒(méi)有太多的流言，可偏偏他們在這個(gè)時(shí)候換帥了，這是為什么？為什么？為什么？”

保爾森怔怔地望著(zhù)畢索斯，心頭卻是一片火熱，他突然意識到這件事太有價(jià)值了。

……

幾乎在同時(shí)，索羅斯這邊也接到了關(guān)于貝爾斯登人事變動(dòng)的消息，他第一時(shí)間就召開(kāi)了電話(huà)會(huì )議，一個(gè)只有三個(gè)人參與的秘密電話(huà)會(huì )議。(將在官方微信平臺上有更多新鮮內容哦，同時(shí)還有1oo%抽獎大禮送給大家！現在就開(kāi)啟微信，點(diǎn)擊右上方“”號“添加朋友”，搜索公眾號“qdread”并關(guān)注，度抓緊啦！)(!

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